···

Tunisia News

تونس · أوروبا · الجيوسياسة: الملخّص انهارت
الخلفية

الدّين والتمويل

من غير برنامج مع صندوق النقد الدولي، تونس خلّصت نهار 15 جويلية 2026 إلّي كابيتاليس سمّاتو آخر كريدي رقاعي دولي كبير متاعها، وولّات تغطّي ميزانيتها من البنوك المحلية ومن مقرضين جهويين، وڢيرمونات التوانسة بالخارج والسياحة هوما إلّي شادّين الاحتياطي: نموذج الحكومة تسمّيه الاعتماد على النفس، والنقّاد يقولو عليه دين بدّل بلاصتو برك. وفيتش سمّت العنوان الجديد في سپتمبر 2026: البونك صنترال، إلّي قدّرت قروضو بلا فايدة بـ11 مليار دينار في 2026 وتستنّى يوفّاو في 2027.

تونس خلّصت نهار 15 جويلية 2026 كريدي رقاعي بـ700 مليون أورو، من غير برنامج مع صندوق النقد. البونك صنترال أعلن احتياطي بـ23,4 مليار دينار، يعني 92 يوم تغطية توريد، في 28 جويلية. ومجلسو بقّى نسبة الفايدة المديرية في 7,00 % نهار 29 جويلية.
الدّين والتمويل

نهار 15 جويلية 2026 تونس خلّصت كريدي رقاعي بـ700 مليون أورو صدر في جويلية 2019. كان على سبعة سنين بنسبة 6,375 %، ورأس المال الكلّ حلّ أجلو في نهار واحد مع آخر كوبون سنوي. ورياليتي قدّرت استحقاق جويلية، بالفوايد، بـ740 مليون أورو. والخبير الاقتصادي مختار العماري، في كابيتاليس نهار 15 جويلية، حسب السبعة سنين بشويّة أكثر من 1,012 مليار أورو، يعني قرابة 45 % من رأس المال تخلّصت فوايد. والبونك صنترال متاع تونس أكّد الخلاص نهار 29 جويلية.

تونس ما عندهاش برنامج مع صندوق النقد الدولي من وقتلي المفاوضات على غلاف 1,9 مليار دولار وقفت في أكتوبر 2022، وبعدها قيس سعيّد قطعها. رقاع الخزينة والتسبيقات المباشرة متاع البونك صنترال وصّلو الدين الداخلي لأكثر من 88 مليار دينار، حسب أرقام الخبير الاقتصادي Kaies Samet. وأربعة قوانين تصدرت في 31 جويلية 2026 صادقت على 620 مليون دولار و110 مليون أورو قروض خارجية. أكبر حصّة، 500 مليون دولار من أفريكسيم بنك، ماشية لبودجاي الدولة 2026؛ والباقي ماشي لشركات الفسفاط والكيمياء.

بعد الخلاص، البونك صنترال قدّر الأصول الصافية بالعملة الصعبة بـ23,4 مليار دينار، يعني 92 يوم تغطية توريد، في 28 جويلية 2026. ورياليتي قرات نفس المؤشّر في 22,7 مليار وقرابة 90 يوم في 20 جويلية. والخبير الاقتصادي معزّ السوسي، في إذاعة ديوان آف آم، قدّر التراجع بتسعة أيّامات: 101 يوم قبيل الخلاص، و92 في 2 أوت، وهو نفس المستوى إلّي أعلنو البنك في 28 جويلية. ومجلسو بقّى نسبة الفايدة المديرية في 7,00 % نهار 29 جويلية، والإنفلاسيون في 5,1 % في جويلية. والزوز أرقام تحرّكو من ذاك الوقت. البونك صنترال حطّ الأصول الصافية في 25,274 مليار دينار و99 يوم تغطية نهار 3 سپتمبر 2026، يعني 1,874 مليار وسبعة أيّامات فوق أرقام 28 جويلية. أما الإنفلاسيون فمشى في الجهة الأخرى: المعهد الوطني للإحصاء حطّو في 5,6 % في سپتمبر، مقابل 5,1 في جويلية، والماكلة والشراب في 8,4 % مقابل 7,5 في أوت.

إلّي شادّ الاحتياطي موش التصدير. حسب مؤشّرات البونك صنترال المقروءة في 20 جويلية 2026، ڢيرمونات التوانسة بالخارج والسياحة جابو أكثر من 9 مليار دينار من جانفي. الڢيرمونات طلعت 5,2 % لأكثر من 5 مليار، ومربوح السياحة طلعت 4,6 % لقرابة 4 مليار. أما الطاقة تجبد في الجهة الأخرى: البونك صنترال سجّل فاتورة طاقة قياسية بـ8502 مليون دينار في السداسي الأوّل، مقابل 6370 مليون دينار عام قبل. وكان تنحّي الطاقة، الميزان الجاري يوري فايض بـ2538 مليون دينار في آخر جوان.

الحكومة تسمّي هالحكاية الاعتماد على النفس. ومجلس وزاري برياسة رئيسة الحكومة سارة الزعفراني الزنزري بنى على هالمبدأ توجّهات بودجاي 2027، نهار 4 أوت 2026. حافظ البونك صنترال فتحي زهير النوري يقرا في هذا تقليص للمديونية: الدين الخارجي طويل المدى نزل من 82 لـ68 مليار دينار بين 2022 و2025. أما المحلّل معزّ حديدان يحسب دين عمومي إجمالي طلع من 83 مليار دينار في 2019 لـ141 مليار في 2025، والحصّة الخارجية نزلت من قرابة 70 % لـ40 %.

فيتش بقّت تونس في B- بنظرة مستقرّة نهار 8 سپتمبر 2026. حطّت عجز البودجاي في 6,4 % من الناتج الداخلي الخام في 2026، مقابل وسيط 3,3 % في البلدان إلّي تنقّطهم B، وما تستنّاش إصلاح جبائي كبير في المدى القصير. وحطّت الدين العمومي في 85 % من الناتج في 2026، مقابل وسيط 55 %، ومستقرّ تقريبا حتّى 2028، وقرابة 40 % منّو بالعملة الصعبة. وحاجات تمويل البودجاي توصل 13,5 % من الناتج في 2028، مقابل وسيط 8,9.

البونك صنترال سلّف الدولة 7 مليار دينار بلا فايدة في 2024 ومرّة أخرى في 2025، وفيتش كانت تستنّى 11 مليار في 2026، قرابة 6,1 % من الناتج. وقالت زادا إلّي التمويل هذا لازمو يوفّى في 2027. أما الاقتراض الداخلي الصافي فيطلع من 1,7 % من الناتج في 2026 لـ6,5 % في 2027، وهذا ممكن يثقّل على السكتور المالي الداخلي. ورقاع الخزينة في الدورة كانت 37,23 مليار دينار نهار 1 أكتوبر 2026، زايدة بـ5,69 مليار وبـ18,1 % في عام من 31,54 مليار، وقانون المالية 2026 حطّ 19,056 مليار دينار اقتراض داخلي. و«ويبدو» تنبّه لخطر الإزاحة وتتحرّز فيه: كي تمشي موارد أكثر للدولة تنجّم تزاحم إلّي باقي للشركات والعايلات، أما زيادة في رقاع الخزينة ما تعنيش أوتوماتيكيا كريدي أقلّ. وفيتش سجّلت زادا كيفاش تخلّص الأوروبوند، بالخاصّ بقروض البونك صنترال.

10107/2510808/2510309/2510510/2510311/2510612/2510701/2610602/2610203/2610304/2610305/269806/26
الأصول الصافية بالعملة الصعبة بأيّامات التوريد، شهر بشهر · أيّامات تغطية التوريد، في آخر كل شهر · السورس: Banque Centrale de Tunisie
العناوين هوما الشهر والعام، من جويلية 2025 لجوان 2026. كل نقطة هي مؤشّر البونك صنترال روحو، الأصول الصافية بالعملة الصعبة بأيّامات التوريد، مقروء في آخر كل شهر من جدول المدفوعات الخارجية متاعو. السلسلة توقف في 30 جوان 2026، يعني ما فيهاش خلاص 15 جويلية: آخر نقطة هوني هي المطرح إلّي خرجت منّو الفلوس. أما الـ92 يوم إلّي أعلن عليهم البنك في 28 جويلية فهوما قراية يومية أخرى وموش نقطة في السلسلة هاذي. وحتّى الـ101 يوم إلّي عطاهم السوسي قبل الخلاص، والمقارنة متاعو مع 2025، هوما زادة قرايات يومية وما يتلاقاوش مع نقاط آخر الشهر هوني. والشهور إلّي قبل جانفي 2026 تقراو من أداة السلاسل الرجعية في نفس الصفحة.
”الدين ما ضاعش؛ برك بدّل بلاصتو. ما تخلّصش الدين: تنقّلو من دار لدار.”
مختار العماريخبير اقتصادي وكاتب عمود

الأرقام

الكريدي الرقاعي إلّي تخلّص
700 مليون أورو
700 مليون أورو، تصدّرت في جويلية 2019 بنسبة 6,375 % على سبعة سنين، وتخلّصت الكلّ في أجلها في جويلية 2026. البونك صنترال ربط تراجع الاحتياطي بالخلاص هذا.
Banque Centrale de Tunisie
الاحتياطي بعد الخلاص
92 يوم
23,4 مليار دينار، يعني 92 يوم توريد، في 28 جويلية 2026. والمجلس إلّي نشر الرقم طلب يحافظو على الاحتياطي بتقوية مربوح العملة الصعبة، وبتنقيص العجز الطاقي، وبتعبية موارد خارجية بشروط ملايمة.
Banque Centrale de Tunisie
الاحتياطي في 20 جويلية
22,7 مليار د.ت
22,7 مليار دينار، يعني قرابة 90 يوم تغطية توريد، حسب مؤشّرات البونك صنترال في 20 جويلية 2026، بنقص 487 مليون دينار و11 يوم على نفس التاريخ متاع 2025. ورياليتي تفكّر إلّي تونس خلّصت في نفس الشهر استحقاق بـ740 مليون أورو، يعني قرابة 2499 مليون دينار.
Réalités
قدّاش كلّف الخلاص من أيّامات التوريد
تسعة أيّامات: من 25,629 مليار دينار و101 يوم تغطية قبيل خلاص 15 جويلية لـ92 يوم في 2 أوت 2026. والخبير الاقتصادي معزّ السوسي، في إذاعة ديوان آف آم، قال إلّي المستوى هذا أقلّ بعشرة أيّامات من نفس الپيريود متاع 2025، وقدّر المصروف العملية بقرابة 2,5 مليار دينار. وقراياتو يومية وما تتطابقش مع سلسلة آخر الشهر إلّي في الرسم البياني متاع الصفحة هاذي.
La Presse de Tunisie
نسبة الفايدة المديرية
7,00 %
تباتت في 7,00 % من مجلس إدارة البونك صنترال نهار 29 جويلية 2026، في جرّت مخاطر تصاعدية على الإنفلاسيون
Banque Centrale de Tunisie
الإنفلاسيون
5,1 % في جويلية 2026، وأسوام المواد الغذايية والمشروبات طلعت 6,6 % في عام؛ والإنفلاسيون الأساسي، من غير المواد الغذايية والطاقة، 4,8 %، مقابل 4,9 % في جوان
Institut National de la Statistique
ڢيرمونات التوانسة بالخارج والسياحة، لحدّ 20 جويلية
أكثر من 9 مليار د.ت
أكثر من 9 مليار دينار من بداية 2026 لحدّ 20 جويلية، حسب المؤشّرات النقدية والمالية متاع البونك صنترال متاع تونس. ڢيرمونات التوانسة المقيمين بالخارج طلعت 5,2 %، من 4,7 مليار دينار عام قبل لأكثر من 5 مليار؛ ومربوح السياحة طلعت 4,6 %، ووصلت لقرابة 4 مليار.
Webdo
كريدي أفريكسيم بنك
500 مليون دولار لبودجاي 2026 بنسبة قارّة 5,86 %، تفاوضو عليها ونزّلوها من المصروف أوّلية قريبة من 9 %، وتتصبّ على قسطين 427 و73 مليون دولار
La Presse de Tunisie
العلاقة مع أفريكسيم بنك
1,65 مليار دولار
الـ500 مليون دولار هوما رابع اتّفاق كريدي مع أفريكسيم بنك من أفريل 2022. ومرسوم رياسي عدد 2026-108 صادق عليه نهار 8 جوان 2026، قبل ما النوّاب يصوّتو على قانون الكريدي في آخر جويلية. وأفريكان مانجر، اعتمادا على النتايج الأوّلية لتنفيذ البودجاي متاع وزارة المالية، حسب 5150,7 مليون دينار سحوبات من أفريكسيم بنك بين 2022 و2024، يعني قرابة 1,65 مليار دولار، وحتّى سحبة في 2025.
African Manager
القروض إلّي تمضات في آخر جويلية
620 مليون دولار و110 مليون أورو، بأربعة قوانين مرقّمة من 17 لـ20 وتصدرت نهار 31 جويلية 2026، وهي حزمة واب مانجر سنتر تحسبها بقرابة 740 مليون دولار: 110 مليون أورو من البونك أوروپآن متاع الروكونستريكسيون والتنمية، ومعاهم هبة بـ7 مليون أورو، لشركة فسفاط قفصة؛ و120 مليون دولار من المؤسسة الدولية الإسلامية لتمويل التجارة، الـITFC، في زوز عمليات مرابحة بـ70 و50 مليون، للمجمع الكيمياوي التونسي؛ و500 مليون دولار من أفريكسيم بنك، عن طريق البونك صنترال، لبودجاي الدولة 2026.
Web Manager Center
كيفاش تبدّلت تركيبة الدين
إجمالي الدين العمومي طلع من 83 مليار دينار في 2019 لـ141 مليار في 2025، والحصّة الخارجية نزلت من قرابة 70 % لـ40 %، والحصّة الداخلية طلعت لـ60 %. في 2019 الدولة جمعت 7 مليار دينار من برّا و2,6 مليار من الداخل؛ وفي 2025 جمعت 3,8 مليار من برّا و21,8 مليار من الداخل. الأرقام عطاها المحلّل المالي معزّ حديدان في إذاعة إكسبرس آف آم.
Tustex
توجّهات بودجاي 2027
ضبطهم مجلس وزاري مضيّق برياسة رئيسة الحكومة سارة الزعفراني الزنزري نهار 4 أوت 2026، في إطار مخطّط التنمية 2026-2030، على أساس إلّي الحكومة تسمّيه ضرورة الاعتماد على النفس.
La Presse de Tunisie
تثبيت فيتش، 8 سپتمبر 2026
B-
B- بنظرة مستقرّة. عجز البودجاي 6,4 % من الناتج الداخلي الخام في 2026 مقابل وسيط 3,3 % في البلدان المنقّطة B؛ والدين العمومي 85 % من الناتج مقابل وسيط 55 %، وقرابة 40 % منّو بالعملة الصعبة
La Presse de Tunisie
شنوّة يسلّف البونك صنترال للدولة
11 مليار دينار
7 مليار دينار بلا فايدة في 2024 ومرّة أخرى في 2025، و11 مليار مستنّاين في 2026، قرابة 6,1 % من الناتج. وفيتش تستنّى التمويل هذا يوفّى في 2027. أما الاقتراض الداخلي الصافي فيطلع من 1,7 % من الناتج في 2026 لـ6,5 % في 2027، وهذا ممكن يثقّل على السكتور المالي الداخلي
La Presse de Tunisie
رقاع الخزينة في الدورة، 1 أكتوبر 2026
37,23 مليار دينار
37,23 مليار دينار، زايدة بـ5,69 مليار وبـ18,1 % في عام من 31,54 مليار. وقانون المالية 2026 حطّ 19,056 مليار دينار اقتراض داخلي
Webdo
الأصول الصافية نهار 3 سپتمبر 2026
99 يوم
25,274 مليار دينار، 99 يوم تغطية توريد، مقابل 23,4 مليار و92 يوم في 28 جويلية
La Presse de Tunisie
الإنفلاسيون، سپتمبر 2026
5,6 %
5,6 % في اثناش شهر و0,8 % في الشهر، مقابل 5,1 % في جويلية. والماكلة والشراب زادو 8,4 % في العام، مقابل 7,5 % في أوت
Institut National de la Statistique

شنوّة تبيّن المقارنة

الحاجة إلّي متفقين عليها

المسؤولين والنقّاد يخدمو على نفس أرقام البونك صنترال: 23,4 مليار دينار أصول صافية بالعملة الصعبة، و92 يوم تغطية توريد، في 28 جويلية 2026. قيس سعيّد ومعزّ السوسي ومختار العماري الكلّ يعتبرو الكريدي الرقاعي تخلّص كامل وفي وقتو. وسعيّد والعماري متّفقين زادة إلّي تونس توّا تموّل روحها من غير صندوق النقد الدولي، والخلاف بيناتهم برك على إذا كان هذا خيار متاعها ولا لا.

وين يتفرقو

زوز انقسامات موش واحد. الأوّل على معنى نزول الدين الخارجي. حافظ البونك صنترال فتحي زهير النوري يقرا فيه تقليص للمديونية: الدين الخارجي طويل المدى نزل من 82 لـ68 مليار دينار، ومردودية السندات التونسية نزلت من أكثر من 30 % في 2023 لقرابة 7 % في الخمسة شهور لولى من 2026. ومعزّ السوسي، إلّي ما عندو حتّى خطّة في الحكومة، يحسب استحقاق جويلية بقرابة 2,5 مليار دينار وتسعة أيّامات تغطية توريد، ومع هذا الكلّ يشوف فيه ربح في المصداقية ينجّم يعاود يفتح النفاذ للأسواق. أما مختار العماري يقرا نفس السبعة سنين على أساس فاتورة: شويّة أكثر من 1,012 مليار أورو تخلّصت مقابل 700 مليون تسلّفت، وراحت في نفقات جارية موش في أصل واضح. وينكر زادة إلّي هذا كان خيار: تونس خرجت من السوق الدولية على خاطر فقدت النفاذ ليها، موش على خاطر قرّرت. وKaies Samet يقبل إلّي كان خيار، أما ما يقبلش إلّي عوّض الفلوس الخارجية: رقاع الخزينة وتسبيقات البونك صنترال وصّلو الدين الداخلي لأكثر من 88 مليار دينار، وهو يستنّى إلّي هذا باش يزاحم الاستثمار الخاص. والانقسام الثاني يقصّ في المعسكر الرسمي روحو. توجّهات بودجاي 2027 متاع 4 أوت مبنية على الاعتماد على النفس، وفي نفس الوقت خالدي قالت للنوّاب في آخر جويلية إلّي التمويلات الخارجية المبرمجة لـ2026 مازالت تتعبّى، ومجلس البونك صنترال طلب نهار 29 جويلية تعبية موارد خارجية بشروط ملايمة.

الحاجة إلّي حتّى حدّ ما يحكيش عليها

الوثايق العمومية تقول قدّاش تكلّف فلوس أفريكسيم بنك، أما ما تقولش وقتاش لازم ترجع. خالدي عطات للنوّاب النسبة القارّة 5,86 %، والتفاوض من قرابة 9 %، والقسطين متاع الصبّ 427 مليون دولار وبعدها 73 مليون. وأفريكان مانجر قال إلّي شروط الكريدي بقات سرّية وقت ما تنشر مرسوم المصادقة في جوان، وفكّر إلّي قروض أفريكسيم بنك السابقة لتونس كانت على سبعة سنين وعلى خمسة سنين. واعتمادا على النتايج الأوّلية لتنفيذ البودجاي في آخر 2025 متاع وزارة المالية، حسب السحوبات على القروض السابقة هاذوما بين 2022 و2024 بقرابة 1,65 مليار دولار، وما تسجّلت حتّى سحبة في 2025.

شكون قال شنوّة

قيس سعيّد, رئيس الجمهورية

سعيّد هو إلّي قطع المفاوضات مع صندوق النقد الدولي، ويعتبر التمويل الخارجي قضية سيادة. كي استقبل في قرطاج نهار 20 جويلية 2026 رئيسة الحكومة ووزير الاقتصاد وحافظ البونك صنترال، في اجتماع على مخطّط التنمية 2026-2030، قال إلّي الديون تراكمت من غير ما الشعب التونسي يستفاد منها، وأكّد إلّي تونس خلّصت كل التزاماتها من غير تأخير، ودعا باش يتحوّلو الديون هاذوما لاستثمارات تعاود تبني المرافق العمومية. ووزيرة ماليتو قالت للنوّاب إلّي هو ما رفضش الاقتراض الخارجي وإلّي هو روحو أمضى مرسوم أفريكسيم بنك.

”les dettes se sont accumulées sans que le peuple tunisien n'en bénéficie”الديون تراكمت من غير ما الشعب التونسي يستفاد منها
السورس: L'Économiste Maghrébin · الثلاثاء، 21 جويلية 2026 · هذا موش كلامو الحرفي. الصيغة هاذي ترجمة فرنسية عملها ليكونوميست ماغريبان لبلاغ رياسة الجمهورية على اجتماع 20 جويلية 2026. سعيّد حكى بالعربي، والرياسة نشرت تقرير موش نصّ حرفي.
مشكاة سلامة الخالدي, وزيرة المالية

كي دافعت على كريدي أفريكسيم بنك قدّام النوّاب في آخر جويلية 2026، رفضت إلّي يقولولو كريدي استهلاك، وقالت إلّي هو ضمن الموارد إلّي مبرمجة في قانون المالية 2026. قالت زادة إلّي حاجيات الاقتراض والتمويل متاع الخزينة في 2026 قريبة من 27 مليار دينار مقابل عجز بودجاي قريب من 4 مليار، وإلّي النسبة نزلت من قرابة 9 % لـ5,86 % قارّة بالتفاوض، وإلّي تونس توّا تفضّل الاقتراض الداخلي لأسباب فنّية وباش تعاون في التحكّم في الإنفلاسيون، مع مواصلة تعبية التمويلات الخارجية المبرمجة.

”la dette en elle-même n'est ni bonne ni mauvaise”الدين في حدّ ذاتو لا هو خير لا هو شرّ
السورس: La Presse de Tunisie · الجمعة، 31 جويلية 2026
فتحي زهير النوري, محافظ البونك صنترال متاع تونس

في الدورة 22 متاع منتدى تونس للاستثمار نهار 26 جوان 2026 قال إلّي تونس دخلت من 2023 في مرحلة تقليص صافي للمديونية الخارجية، والدين الخارجي طويل المدى نزل من 82 مليار دينار في 2022 لـ68 مليار في 2025، يعني قريب من 18 %. وفكّر إلّي التعثّر إلّي كانو يستناوه برشة محلّلين دوليين في 2023 ما صارش، وإلّي مردودية السندات التونسية نزلت من أكثر من 30 % في 2023 لقرابة 7 % في الخمسة شهور لولى من 2026. هو يشوف في هذا دليل إلّي المقاربة تخدم، مع دعوة لنمو مبني على الاستثمار المنتج. أما المجلس إلّي يترأسو طلب في بلاغ 29 جويلية تعبية موارد خارجية بشروط ملايمة.

السورس: L'Économiste Maghrébin · الجمعة، 26 جوان 2026 · السيت نقل كلامو بأسلوب غير مباشر وما نشرش صيغة حرفية، علاهذا موقفو ملخّص هوني موش مستشهد بيه.
معزّ السوسي, خبير اقتصادي وجامعي

في إذاعة ديوان آف آم بعد الاستحقاق، عطا أدقّ حساب لقدّاش كلّف: الاحتياطي نزل من 25,629 مليار دينار و101 يوم تغطية لـ92 يوم في 2 أوت 2026، يعني عشرة أيّامات أقلّ من نفس الپيريود متاع 2025، المصروف الجملية قريبة من 2,5 مليار دينار، والكريدي الرقاعي أكبر قطعة في الـ8,5 مليار دينار متاع الدين الخارجي إلّي حلّ أجلو في 2026. أما مع هذا الكلّ هو يشوف النتيجة إيجابية: احترام الأجل كامل قوّى ثقة المانحين والمستثمرين الدوليين، والسندات السيادية التونسية رجعت لقيمتها الاسمية بعد ما خسرت أكثر من 51 % من قيمتها في السوق في أفريل 2023، وهذا ينجّم يخلّي تونس ترجع تسلّف من الأسواق الدولية بشروط أحسن.

السورس: La Presse de Tunisie · الأحد، 2 أوت 2026 · كلامو في الراديو تنقل بأسلوب غير مباشر وبلاش علامات تنصيص، علاهذا ما فمّا حتّى حاجة معروضة هوني على أساس كلامو الحرفي.
مختار العماري, خبير اقتصادي وكاتب عمود

في عمودو الممضي نهار الخلاص روحو، حسب الكريدي متاع 2019 على طول عمرو: 700 مليون أورو رأس مال زايد سبعة كوبونات سنوية بـ44,625 مليون، يعني شويّة أكثر من 1,012 مليار أورو في الجملة، أي قرابة 45 % من رأس المال المقترض تخلّصت فوايد. ويقول إلّي الفلوس هاذوما موّلو نفقات جارية في عام فيه ضغط مالي كبير موش أصل واضح، وإلّي الخروج من الأسواق الدولية موش خيار سيادي قد ما هو نتيجة فقدان النفاذ بعد ما تعطّلت مفاوضات صندوق النقد الدولي، وإلّي حساب الرواية الرسمية متاع « طيّ الصفحة » ما يوقفش.

”La dette n'a donc pas disparu ; elle a simplement changé d'adresse. On ne rembourse pas une dette : on la fait déménager.”الدين ما ضاعش؛ برك بدّل بلاصتو. ما تخلّصش الدين: تنقّلو من دار لدار.
السورس: Kapitalis · الأربعاء، 15 جويلية 2026 · مقال رأي ممضي، وهو السورس الأصلي لموقف كاتبو. التحليل والحسابات متاعو هو.
Kaies Samet, خبير اقتصادي

هو يقبل إلّي الابتعاد على صندوق النقد الدولي بعد 2023 كان خيار سيادي مقصود، تاخذ رغم الضغوطات الأمريكية والأوروبية، وإلّي ڢيرمونات التوانسة بالخارج والسياحة هوما إلّي شادّين الاحتياطي. أما يوصف التمويل الداخلي إلّي عوّض الفلوس الخارجية على أساس استراتيجية قصيرة المدى: بين 2021 و2026 الدولة كثّرت في إصدارات رقاع الخزينة والتسبيقات المباشرة متاع البونك صنترال، والدين الداخلي توّا فات 88 مليار دينار. والتمادي في الطريق هذا، على قولو، فيه خطر مزاحمة، حتّى انهيار، للاستثمار الخاص.

”Sans nouvel équilibre, le modèle de financement atteindra ses limites dès 2027”من غير توازن جديد، نموذج التمويل باش يوصل لحدودو من 2027
السورس: L'Économiste Maghrébin · الاثنين، 29 جوان 2026 · الصيغة هاذي هي الاقتباس إلّي حطّو السيت في العنوان متاعو للحوار هذا؛ أما متن المقال ينقل إجاباتو بأسلوب غير مباشر. الليان تاريخو 27 جوان والإمضاء 29 جوان.

المقالات متاعنا